6月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，两个品种报价均维持前值不变。专家认为，此次LPR"按兵不动"释放了三方面的政策信号。

　　MLF利率是LPR的"锚"

　　6月17日，央行对到期的中期借贷便利（MLF）进行续作，操作利率维持2.5%不变。MLF利率作为LPR报价的锚定利率，其变动会对LPR产生直接有效的影响。民生银行首席经济学家温彬表示，当前商业银行净息差压力依然较大，这使得LPR报价短期无下调空间。部分贷款利率已经较低，LPR维持不变，也可缓解贷款利率过快下行导致的资金空转套利行为，提升资金运行效率。

　　银行负债成本下降空间有限

生活中，扮演“容嬷嬷”的演员李启明老师常常选择乘坐公交车出行，有乘客看到她，不禁惊讶地说道：“这不是容嬷嬷吗？”

编剧:凯瑞·柯克帕特里克/塞尔希奥·巴勃罗斯

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，4月份以来，银行端通过叫停"手工补息"、停止发售智能通知存款，以及各地中小银行跟进补降存款利率等，推动负债成本有所下行。但受物价水平偏低影响，当前实体经济实际融资成本偏高，银行负债成本下降空间有限。三季度LPR可能跟进MLF利率下调，不排除因监管层叫停"手工补息"等带动银行存款成本下降，驱动LPR报价单独下调的可能。

　　持续改革完善LPR报价机制

　　部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率，一些报价行给出的LPR报价偏高，影响加点因素主要是银行资金成本、信贷市场供求、信用风险溢价等。中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上表示，将持续改革完善LPR，针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。温彬建议，可增加LPR报价行数量，目前已由18家扩容至20家，未来还有进一步增加的空间。此外，还应强化LPR报价行责任追究，对显著偏离实际利率水平的异常报价行加强监督和调整。

　　总的来看，在MLF利率维持不变的背景下，LPR连续3个月"按兵不动"，反映了央行综合考虑通胀、就业、汇率等因素做出的审慎决策。未来价格走势短期仍有不确定性股票配资杠杆平台哪个好，但政策性降息的实施条件正逐步积累。LPR改革还将持续深化，通过扩容报价行、强化责任追究等措施提高报价质量，引导贷款利率进一步向实体经济让利。